О восстановлении Еврозоны говорят инвесторы из различных стран, однако так ли это на самом деле? Рост европейской экономики очень сдержанный. Индикаторы указывают на улучшение ситуации по сравнению с 2012 годом. С другой стороны, еще рано говорить о том, что ситуация в Еврозоне находится под контролем. ЕЦБ снизил процентные ставки дважды в 2013: до 50 процентных пунктов в мае и до 25 – в ноябре. ВВП Еврозоны продемонстрировал рост 0,3% во втором квартале 2013 и 0,1% — в третьем по сравнению с сокращением на протяжении 2012 года и первого квартала 2013. Таким образом прогресс заметен, однако не ясно, удастся ли сохранить эту тенденцию в 2014.

Сейчас ЕЦБ прогнозирует сокращение ВВП на 0,4% по итогам 2013 года и ожидает рост на 1,1% в 2014 и на 1,5% в 2015. Эти цифры совпадают с мнением аналитиков. Впрочем, следует учитывать некоторые серьезные риски. Прогноз основан на допущении, что Азия (прежде всего Китай) продолжат развиваться на текущем уровне, способствуя увеличению мировой торговли. Если экономическое развитие в азиатском регионе пойдет на спад, ВВП Еврозоны наверняка вырастет не более 1% за год.

Низкая инфляция является другой существенной проблемой для финансового сектора. Цены в Еврозоне снижались на протяжении некоторого времени, хотя мы и зарегистрировали небольшой рост в октябре. Тем не менее, текущий низкий уровень инфляции может сохраниться продолжительное время. Низкая инфляция означает уменьшение доходной части бюджета для стран Еврозоны. Сейчас рынки недооценивают эту проблему и, скорее всего, мы увидим ее активное обсуждение и связанные спекуляции в следующем году. В целом, сложившаяся ситуация окажет дополнительное давление на ЕЦБ, которому, возможно, потребуется снова снижать ставки – с 0,25% до 0,1%, к примеру.



Как следует поступать трейдерам, имеющим в портфеле евро-кроссы? В течение 2013 года диапазон EUR/USD составил 1000 пунктов, между 1.28 и 1.38. Это меньше, чем в предыдущие годы. В 2014 такая волатильность вероятнее всего сохранится. Евро останется под давлением из-за нескольких значительных рисков, описанных выше: низкая инфляция, возможное снижение ставок, слабый рост экономики. К тому же ФРС начал сокращение программы QE3 и продолжит его в 2014, что поможет USD укрепиться. Мы ожидаем постепенного ослабления евро к 1.29. Подобным образом единая валюта будет вести себя по отношению к другим валютам.

Просмотреть прогнозы по евро-кроссам по кварталам 2014 года в таблице.